Diese Woche boten die Wirtschaftsdata aus der Schweiz wenig Ermutigung.

Das Wachstum im letzten Quartal betrug nur 0,1 %, weit unter dem des vorherigen Quartals; der Schweizer Franken hat sich so weit gestärkt, dass die Exporte darunter leiden; und die US-Zölle von 39 % - die höchsten, die auf irgendeine entwickelte Nation verhängt wurden - lasten schwer auf dem Handel.

Die Zölle wurden von Präsident Donald Trump nach einem umstrittenen Anruf mit dem Präsidenten der Schweiz im vergangenen Monat verhängt.

Die Schweizer Regierung hat versucht, den Schlag abzumildern, indem Minister Anfang dieses Monats nach Washington reisten, um große Energieeinkäufe und Investitionen in den Vereinigten Staaten anzubieten.

Sogar die Idee, FIFA-Präsident Gianni Infantino, einen Schweizer Staatsbürger und langjährigen Vertrauten Trumps, für Lobbying zu nutzen, wurde in Betracht gezogen.

Bisher haben diese Bemühungen die US-Politik nicht verändert.

Sektoren, die von Schokolade und Uhren bis hin zu Technologie, Industrie und Pharmazie reichen, sehen sich nun dem Risiko eines ernsthaften Rückgangs gegenüber.

Der Druck auf die Schweizerische Nationalbank nimmt zu.

Im Juni wurde sie die erste Zentralbank im Westen, die zu einem Nullzins zurückkehrte, teilweise um die Attraktivität des Franken zu dämpfen, da Investoren aus dem Dollar in alternative Währungen sowie Gold und Silber flüchteten.

Der Franken ist seit Jahresbeginn um 13 % gegenüber dem Dollar gestiegen.

Die Inflation fiel im Juli auf nur 0,2 %, weit unter dem Ziel von 2 %, das unter Zentralbanken verbreitet ist.

Vor dem Hintergrund dieser Entwicklungen gibt es wachsende Aufrufe und Analystenprognosen, dass die Schweiz das erste westliche Land sein könnte, das zu negativen Zinsen zurückkehrt, um die wirtschaftliche Aktivität zu unterstützen und die Währung zu schwächen.

Goldman Sachs schätzte diese Woche, dass die Schweizerische Nationalbank bei ihrer Sitzung im September den Leitzins auf minus 0,25 % senken könnte.

Ein solcher Schritt könnte in Washington als Währungsmanipulation angesehen werden, was die Spannungen mit den USA, dem zweitgrößten Handelspartner der Schweiz nach der Europäischen Union, potenziell verschärfen könnte.

Die Aussichten stehen im scharfen Kontrast zum Ruf der Schweiz für Stabilität, Wettbewerbsfähigkeit und Geschäftsstärke.

Im ersten Quartal des Jahres stieg das BIP um 0,5 %, größtenteils aufgrund rascher Pharmaexporte in die USA in Erwartung der Zölle.

In den letzten drei Monaten hat das Wachstum jedoch nahezu stagnierte.

Analysten von Pantheon Macroeconomics warnten, dass die zweite Hälfte des Jahres 2025 „hässlich“ sein werde und die Schweiz in eine Rezession abrutschen könnte.

Jahrzehntelang erlaubten die Neutralität der Schweiz und die Nichtmitgliedschaft in der EU und der NATO, dass sie weltweit ohne Kompromisse frei handeln konnte.

Jetzt, wo Zölle auf geschätzte 40 % ihrer Exporte in die USA anfallen, kalkulieren Ökonomen, dass, wenn die Zölle unverändert bleiben, das Schweizer BIP in diesem Jahr um 0,7 % und im nächsten Jahr um weitere 0,3 % schrumpfen könnte.

Finanzministerin Karin Keller-Sutter hat sogar vorgeschlagen, dass Fabriken möglicherweise verlagert werden müssen, um Arbeitsplätze zu verschieben, um Entlassungen zu vermeiden und Kosten zu senken.

Einige in der Schweiz bemerkten, dass, wenn das Land EU-Mitglied wäre, die Zölle nur 15 % betragen würden.

„Der Unterschied ist der Preis, den die Schweiz dafür zahlt, allein gegen die USA zu stehen“, sagte ein Ökonom diese Woche.

Die aktuelle Priorität der Regierung besteht darin, die Zölle zu senken, obwohl andere argumentieren, die Schweiz sollte retaliieren.

Vorschläge umfassen neue Investitionsvereinbarungen, zusätzliche militärische Beschaffungen, Öffnungen der Agrarmärkte und Energieeinkäufe, um die USA zu incentivieren.

Andere Stimmen schlagen vor, die Rolle der Schweiz als Transitdrehscheibe für globales Gold zu nutzen.

Swatch-CEO Nick Hayek schlug einen wechselseitigen Zoll von 39 % auf Goldsendungen in die USA vor und warnte, dass, da zwei Drittel des globalen Goldhandels durch die Schweiz gehen, eine solche Maßnahme Washington bedrohen könnte.

Gleichzeitig nehmen die Rufe zu, die Beziehungen zur EU zu stärken, obwohl dies auch wirtschaftliche Konsequenzen mit sich bringen würde.

Die neutrale Haltung der Schweiz hat es ihr ermöglicht, die Verteidigungsausgaben auf nur 0,7 % des BIP zu halten, im Vergleich zum NATO-Durchschnitt von etwa 3 % und einem Ziel von 5 % im Jahr 2035.

Allerdings wurde die Abhängigkeit von der NATO für Sicherheit bei gleichzeitiger Vermeidung von Kosten kritisiert.

Während Europa neuen Druck ausgesetzt ist, könnten die Anforderungen an die Schweiz steigen.

Die wirtschaftlichen Turbulenzen, mit denen das Land jetzt konfrontiert ist, fordern langjährige Annahmen über Neutralität, europäische Integration und globale Unabhängigkeit heraus.

Im Moment spiegeln sich diese Bedenken noch nicht vollständig in den Märkten wider.

Der Schweizer Aktienindex stieg in der vergangenen Woche um 1 %, und der Franken fiel nur leicht gegenüber dem Dollar.

Große Schweizer Unternehmen, von Uhrenherstellern bis hin zu Investmentfirmen, lobbyieren weiterhin in Washington, während alle Augen auf den nächsten Wachstumsdaten und die sich entwickelnde Beziehung zu den USA gerichtet sind.